國米“八年七冠”為何敗在經營 張康陽物理償還債務
在剛剛奪得隊史第20個意甲冠軍後不久，百年豪門國際米蘭俱樂部將迎來易主的重大變動。
由於無力償還一筆本息總額約為3.95億歐元（約合人民幣31億元）的貸款，國際米蘭現任主席張康陽將不得不離開，國際米蘭的一個時代也將落幕。根據協議條款，張康陽未能在期限內償還貸款，橡樹資本不僅能夠獲得蘇寧手中68%的國米股份，還將獲得LionRock所擁有的31%的國米股份。
難言巧合的是，在橡樹控製國際米蘭後，米蘭城的兩家頂級足球俱樂部悉數落入華爾街兜中——2019年埃利奧特資本從李姓中國商人手裏接管了AC米蘭。
未能按時還貸
當地時間5月22日0點，隨著最後還款日期的錯過，意甲豪門國際米蘭的張康陽時代畫上句號。美國橡樹資本將根據合同條款接管這支意甲豪門，成為控股99.6%的大股東。
橡樹資本官方公告顯示，自2024年5月22日起，由橡樹資本管理的基金成為國際米蘭足球俱樂部的所有者。這是因為國際米蘭控股公司未能償還橡樹資本提供的為期三年的貸款。該貸款於2024年5月21日到期，總額約為3.95億歐元。
張康陽
對張康陽而言，上周末意甲頒獎典禮上長達三分鍾的煙花秀成為其最後的光輝時刻。據悉，為應對疫情下的財務問題，張康陽與蘇寧集團於2021年5月從美國橡樹資本獲得了一筆為期3年、年利率12%、金額為2.75億歐元的貸款。這筆貸款以俱樂部的股權作為抵押，如果未能在2024年5月21日之前償還貸款，橡樹資本將強製執行國際米蘭股權，並成為其所有者。質押股份方麵不僅包含了蘇寧持有的68.55%，還有LionRock Fund（獅石基金）31.05%的股份。
八年七冠難掩經營失敗
2018年，1991年12月出生的張康陽出任國米俱樂部主席，以27歲的年紀，成為意大利足球乃至歐洲足球最年輕的主席。張康陽掌舵期間，國米贏得了兩座意甲冠軍、兩座意大利杯冠軍和三座意大利超級杯冠軍，並在2020年和2023年分別闖進歐聯杯和歐冠決賽。張康陽時代的國米成績可圈可點。然而，出色的成績卻無法遮掩其經營上的失敗，“以貸養債”的模式終於覆水難收。
回看當時的情況，國際米蘭一方麵虧欠球員工資；另一方麵，歐超計劃的擱淺讓與阿涅利早早結盟的張康陽變得被動，他想通過歐超賺快錢的計劃化為泡影。與此同時，國際米蘭當時的經營成本居高不下，僅球員薪資和攤銷費用就高達2.62億歐元，超過了對手AC米蘭1億歐元有餘。因此，橡樹資本的這筆資金對當時的國際米蘭而言可謂救命錢。
在橡樹資本放貸後的三年間，國際米蘭的實際財務狀況整體是向好的。赤字從2020-2021賽季創紀錄的2.45億到隨後一年的1.4億，再降到2022-2023賽季的8500萬。即將結束的本賽季，隨著俱樂部與耐克簽下長約並拿到派拉蒙的主讚助，國際米蘭的虧損額將進一步下降，來到4000萬歐元的區間。
國米
然而，資本等不了張康陽。橡樹資本最初設想張康陽會在2021年5月借到錢後，先解決欠薪問題，優化內部營收結構，並在約定的還款期內將俱樂部出售。如按橡樹資本的設想，橡樹資本方麵可以享受出售後溢價部分的分成。然而，這一設想因雙方目的不同而落空。
美國資本入主百年豪門
橡樹資本接管國米後，國際米蘭的東家和發展究竟會何去何從，目前尚不得知。外界普遍預測，橡樹資本接管後將很快為國際米蘭尋找買家，但目前尚無具體消息。
作為全球知名另類資產管理公司，橡樹資本成立於1995年，由“困境投資大師”霍華德·馬克斯創立。霍華德·馬克斯因擅長投資不良資產而被稱為華爾街“禿鷹”。他和橡樹資本的策略是從困境中尋找盈利，在市場低迷時以低價收購瀕臨破產公司的資產，再通過重組最終以高價賣出獲利。
橡樹資本入主國米後，隻要留住馬洛塔和小因紮吉，並保持球員陣容穩中有升，今後的國米在意甲和歐冠賽場仍然極具競爭力，像尤文那樣開啟意甲連冠也不是不可能。
橡樹資本在公告中表示，致力於幫助國米實現長期繁榮，最初重點是保證俱樂部及其股東的運營和財務穩定。橡樹資本對國米的曆史、球員的激情和球迷的忠誠給予極大的尊重，並高度重視俱樂部對米蘭市、意大利以及全球體育社區的重要作用。橡樹計劃與國米現有的管理團隊、合作夥伴、聯盟及體育管理機構緊密合作，確保俱樂部在場內外的成功，專注於實施堅實的管理和治理，追求可持續和成功的發展。
未來，橡樹資本將積極尋找合適的買家，以確保國際米蘭的長期繁榮和穩定發展。作為一支擁有悠久曆史和輝煌成就的球隊，國際米蘭在新東家的管理下，仍然有望在意甲和歐洲賽場上繼續取得優異成績。
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